聚四氟乙烯－－2011年化工塑料巨变的重点产品盘点

在2011年化工品涨幅榜中，我们见到的多是一些基础品种产品；与上周的涨幅榜不同。在跌幅榜中，躺着的多是明星;产品；之所以这样说，是因为投资者曾对他们趋之若鹜，如甲乙酮等。生意社数据显现，2011年共有68项化工产品价格呈现下跌趋势，其中乙二醇跌幅最小，为0.17%；液氯的跌幅最大，为-63.62%。同时，三氯甲烷和盐酸的跌幅紧随其后，分别为-52.36%和-48.72%。　　2011年，这些明星;化工产品的行情在上半年上演，在下半年谢幕。犹如游乐场的过山车一样，如此的过山车行情，真是让广大投资者惊魂;。　　重点产品·1　　暴涨暴跌 甲乙酮行情昙花一现　　2011年对齐翔腾达的投资者来说，最直观的感受莫过于变幻莫测;。　　去年1月底，该股从20.77元/股（前复权，下同）起步，缓慢攀升约一个半月，3月14日后突然快速拉升，到4月18日，股价最高已摸至43.54元/股，较年初翻了一倍。然而，暴涨与暴跌如影随形。到2011年最后一天，该股仅收于18.23元/股，一年里下跌17.7%，年K线图画出长长的上影线。　　齐翔腾达的市场表现，恰好反映了其主营产品甲乙酮的走势。资料显示，甲乙酮是一种重要的有机溶剂，上游原料为石油加工副产品——富含丁烯组分的碳四；下游为黏胶剂、PU（合成革）、涂料以及农药等行业，消费比例分别为38%、32%、8%、6%左右。国外的生产厂商主要为日本丸善、美国塞拉尼斯、美国埃克森美孚等，产能都超过10万吨/年；国内生产厂商为齐翔腾达、天利高新、兰州石化、抚顺石化等，齐翔腾达以14万吨的年产能居首。　　经历2010年的单边下行之后，2011年初，下游厂家春节前备货带动甲乙酮价格触底反弹至13000元/吨，成交明显好转。3月，该产品价格二次探底，随着日本丸善17万吨/年装置受地震影响停车，中国甲乙酮出口量激增、货紧价扬；一个月时间，产品价格便由10000元/吨飙升至24000元/吨。 　　甲乙酮价格疯狂上涨，使得下游厂家不堪重负，纷纷寻求替代工艺。例如，涂料厂家采用丙酮混合甲基异丁酮替代；油墨印刷行业采用醋酸丁酯替代，胶黏剂行业则采用二甲酯加丁酮来降低成本。4月底，市场风云突变，甲乙酮价格开始掉头向下，跌至年底7500元/吨的现价，创出两年多来的新低。　　分析师：今年形势仍严峻　　卓创资讯甲乙酮行业分析师孙超对《每日经济新闻(微博)》记者表示，甲乙酮行业的下游商家习惯 买涨不买跌;，因此其行情注定是昙花一现的。2011年，该产品价格暴涨暴跌体现得尤为明显，主要原因是日本地震导致甲乙酮产能下降，供需平衡被打破。甲乙酮价格出现暴涨之后，下游厂家成本压力大增，又遇到国内银根紧缩，停产、倒闭此起彼伏，对甲乙酮的需求也随之锐减。;　　对于2012年甲乙酮的行情，孙超直言形势严峻;。他表示：首先，2011年甲乙酮价格暴涨暴跌后，存活的下游企业所采用的溶剂配方已经修改；其次，日本丸善预计公司生产装置将于6月重新启动，初期产能恢复约7万~8万吨，但市场人士认为其复产时间可能会提前到4月；最后，2011年国内甲乙酮产能已增至42.7万吨/年，2012年仍有新增产能释放，例如，泰州石化今年将新增5万吨/年产能，湖南岳阳新增4万吨/年产能，宁波海越新材料3.5万吨/年装置也于去年底奠基，计划2013年完工，这些因素将使甲乙酮行业雪上加霜;。　　孙超认为，2012年甲乙酮仍有可能出现7500元/吨的价格水平，产品的合理价格为8500元~9500元/吨，超过10000元/吨就属于高价。　　重点产品·2　　政策制约 氟化工产品冷热;不均　　与齐翔腾达命运相同的还有三爱富、巨化股份，但不同之处在于：两家公司来自氟化工行业，其股价走势较强，2011年分别上涨39.33%、16.21%。 　　去年有机、无机产品现分化　　氟化工产业链起于萤石，初级产品为氢氟酸，并衍生出无机氟化物和有机氟化物。统计显示，目前超过90%的无机氟化物是氟化盐，包括冰晶石、氟化铝；电子级氢氟酸下游为六氟磷酸锂，主要用作锂电池中的电解液，对应的上市公司有多氟多（002407，收盘价16.35元）。有机氟化物产业延伸较长、品种众多，通过单体划分出制冷剂、聚合物，聚合物用于生产涂料、橡胶等。　　众所周知，氟化工产业的价值重心在中下游，但氟化工上市公司三爱富、巨化股份的盈利主要由氟制冷剂R22、R143a等和氟聚合物聚四氟乙烯、PVDF（聚偏氟乙烯）、FEP（聚全氟乙丙烯）等组成。　　生意社数据显示，2011年氟化工产品冷热不均。其中，萤石由年初的1660元/吨上涨到2400元/吨，涨幅为44.58%；氢氟酸全年下跌11.21%；冰晶石、氟化铝年底的价格为8200元/吨、10025元/吨，涨幅分别为2.50%、17.94%；制冷剂R22、R143a上半年大涨，下半年大跌，全年下跌31.49%、33.33%；聚四氟乙烯分散树脂年底14.25万元/吨的价格，较年初上涨37.90%；六氟丙烯下跌20.00%，年底价格仅为16万元/吨。　　萤石价格涨幅最大，原因简单。申银万国分析师周小波表示，为保护萤石资源，我国从1999年开始对萤石实行出口配额许可制度，并一直延续至今。同时，从2007年起开征萤石10%的出口关税，2008年上调到15%，一直持续至今。同时，萤石的开采和出口受到限制，国内厂家便通过出口氢氟酸，变相输出萤石，导致氢氟酸产能不断增加。　　氟化工下游，2011年无机、有机明显冷热不均，对此，生意社氟化工行业分析师张利向《每日经济新闻》记者透露，2011年萤石价格整体处于高位，致使氟化铝成本维持在8000元/吨以上，厂家很难有降价空间；加之铝厂上、下半年各有一波采购高潮，对缓解氟化铝库存压力及支撑价格起到积极作用。 　　今年2、3月或现制冷剂价格峰值　　制冷剂不同，其价格一季度大幅攀升，报价虚高，厂家利润可观，让下游抵触心理大增，纷纷停止采购。五月之后，制冷剂步入需求淡季，库存压力加大，价格自然走低。整个2011年，家电、汽车市场需求不振，即便制冷剂价格大幅走跌，回归到成本线之上20%运行，企业心态仍旧消极，对后市普遍不看好;。　　展望2012年氟化工市场，张利表示不看好制冷剂：没有行情了，只能拿《蒙特利尔公约》及政府淘汰R22炒炒，缺乏实质性需求。预计R22价格约1.2万~1.5万元/吨，R134a合理的价格为3.6~4.5万元/吨。;　　但她看好聚四氟乙烯，认为下游需求良好，价格仍会维持在11.5万~14万元/吨。但孙海霞持不同观点：我国含氟聚合物产能约8万多吨，约占世界总产能的三分之一，产量近6万吨，已成为世界第二大氟聚合物生产国。其中，聚四氟乙烯（聚四氟乙烯）产能共计产能6.4万吨，2010年产量达4.6万吨，2011年预计较有小幅增加。由于聚四氟乙烯利润空间较大，随着新上装置的增多，行业竞争压力增大，远期来看价格有下行的可能。;　　对于其他产品，张利认为，萤石价格有望在每吨2000元左右盘整，氢氟酸价格为8000元~9500元/吨，三氯甲烷为3300元~6000元/吨，三氯乙烯为6500元~8500元/吨，氟化铝为8000元~11000元/吨;。　　卓创资讯制冷剂分析师张莹莹表示：总体来看，制冷剂走势受淡旺季影响较为明显。今年2月后，空调市场开始为夏季市场备货，制冷剂将迎来其需求旺季，但国家房市调控明年仍将持续，预计白电市场今年产销增速也将放缓，受此拖累，今年R22整体走势不会太乐观，2、3月份或将迎来其高价格，随后走势将步入下滑轨道。;　　重点产品·3 　　产能激增 聚氨酯今年恐难有起色　　买了齐翔腾达、氟化工股票的投资者深感刺激，要是买了烟台万华、华鲁恒升、滨化股份、天利高新、红宝丽、禾欣股份、安利股份的投资者，可就有点无聊了；如果不幸买到沧州大化、山西三维、江山化工、华峰超纤、双象股份、高盟新材、雅克科技、友利控股、华峰氨纶、泰和新材，投资者就只能自认倒霉，因为它们在2011年里跌幅惨烈。　　去年行业表现平淡　　尽管这些股票有绩优股、绩差股之分，但他们同属于一个行业——聚氨酯，只是分布在产业链的上、中、下游。聚氨酯全称聚氨基甲酸酯，是主链上含有重复氨基甲酸酯;官能团的大分子化合物的统称，由有机二异氰酸酯或多异氰酸酯与二羟基或多羟基化合物聚合而成。　　异氰酸酯包括MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）、TDI（甲苯二异氰酸酯）等；羟基化合物含聚醚多元醇、聚酯多元醇两大类，品种有BDO（1，4-丁二醇）、PPG（聚丙二醇）、PTMEG（聚四亚甲基醚二醇）等；助剂则有DMF（二甲基甲酰胺）。生产多元醇的原料为AA（己二酸）、THF（四氢呋喃）、PO（环氧丙烷）等。　　聚氨酯的应用范围可以分为硬质泡沫、软质泡沫、聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂和涂料几大类。硬质泡沫主要用于家电、建筑保温隔热材料；软质泡沫则主要在沙发、床垫中应用；聚氨酯弹性体包括氨纶、TPU等，主要用于鞋业、服装、塑胶跑道等领域；而聚氨酯的胶黏剂和涂料，主要用于制造合成革、建筑建材等。　　2011年，聚氨酯行业总体表现平淡。卓创资讯及生意社提供的数据显示，聚合MDI全年下跌10.53%，纯MDI下 跌16.87%，TDI下 跌12.46%；多元醇中的BDO下跌21.60%；PO下跌12.93%，DMF下跌14.58%；硬泡和软泡表现尚好，跌幅分别为0.38%、4.20%；最惨的当属氨纶 （40D）和AA，全年大跌31.50%、48.00%。 　　异氰酸酯方面，以聚合MDI、TDI为例，两个产品都呈现震蕩上行—持续走软—止跌反弹;的走势。卓创资讯MDI分析师黄海霞对 《每日经济新闻》记者表示，聚合MDI主要应用于家电和建筑行业，季节性特征明显。一般而言，1~3月是冰箱旺季，聚合MDI价格会震蕩上扬；4~7月冰箱渐入淡季，聚合MDI价格将出现调整；8~10月保温管道、外墻保温行业迎来旺季，对价格有一定支撑；随着气温下降，11月后聚合MDI价格再次下跌。　　2011年1~3月，聚合MDI厂商报价坚挺，这期间产生了年内的最高价18000元/吨。4月之后，随着公安消防部出台的65号文件;开始发酵，保温材料阻燃级要求提高，国内、外墻保温行业需求几乎停滞，加之银根收紧、人民币持续升值，家电下乡、以旧换新政策效应减弱，房地产、汽车市场低迷，聚合MDI价格开始长达7个多月的调整，最低跌至12500元/吨。11月中旬，日本NPU公司原料厂爆炸导致部分MDI装置停车，MDI价格才反弹到15800元/吨。　　今年己二酸暴利时代或终结　　TDI与聚合MDI走势相差无几，影响因素却略有不同。卓创资讯TDI分析师谭亮表示，近几年，MDI行业并无新增产能释放，但TDI却不同。2011年上半年，随着上海拜耳25万/年装置的投产，国内TDI产能由45万吨/年激增到70万吨/年，行业产能过剩愈发明显，价格下跌也在情理之中。至于年底的反弹，他认为与巴斯夫突然宣布上调全球TDI、MDI以及组合料2012年1月份的合同价格有关。　　多元醇及其原料方面，表现同样不尽如人意；BDO、PPG、AA、THF几类产品中，AA表现最差，对应的上市公司为天利高新。　　卓创资讯己二酸分析师王萍将2011年称之为AA行业 去暴利化;的一年，己二酸厂家的成本不过每吨10000元左右，2010年之后售价却一直维持在16000元/吨之上，最高时曾卖到24000元/吨。己二酸高烧不退的原因主要有两个，一是全球主要供应商英威达关闭了其在各个国家和地区的工厂，这些产能占到全球己二酸产能的20%左右；二是自2009年11月2日起，中国将对原产于美国、欧盟等国家和地区的进口己二酸实行为期5年的反倾销。; 　　王萍表示，己二酸这种价格走势，吸引了众多厂家投资，上市公司中就有华鲁恒升以及神马股份的控股股东平煤神马，产能分别为16万吨/年、25万吨/年；至此，供需平衡被彻底打破，2011年，该产品价格几乎就是一跌到底;。　　2012年，聚氨酯行业会不会迎来转机？卓创资讯聚氨酯行业众多分析师似乎都不太看好。黄海霞表示，2012年国内MDI行业依旧没有新增产能，但下游需求难有放量，市场主流成交价将维持在12000元~16000元/吨。谭亮则透露，国内TDI今年的新增产能主要来自烟台巨力、沧州大化，分别为5万吨/年、7万吨/年，产能过剩状况加剧；预计TDI价格将继续在低位徘徊，甚至可能创出新低，价格波动区间为17000元~20000元/吨。　　2011年国内BDO的产能46.9万吨，2012年将有37吨的产能释放，几乎翻倍，BDO行业分析师毕宁就表示：2011年国内BDO华东市场散水货源均价为21794元/吨，预计2012年华东市场散水货源均价在每吨16500元左右，较2011年跌幅为24%。;一直跟蹤PPG、PO的分析师于惟泳则透露，2011年PPG总产能为312万吨，2012年新增约25万吨，来自金浦、常熟一统；PO的产能为171.5万吨，新增18万吨，价格乱战局面不可避免;。　　至于AA，王萍透露：总体来看，2012年的己二酸市场供需面转型明显，供过于求势成为一种必然的趋势。受供应商策略和新装置情况的因素影响，及国家宏观政策的指引，预计2012年的国内己二酸市场暴利时代基本终结，市场窄幅震蕩将成为其主流的趋势。;　　重点产品·4　　有机硅产能过剩 单体寒冬依旧　　2011年新安股份、ST新材、宏达新材、硅宝科技的表现都比较平淡，从侧面印证了需求依赖房地产、汽车、家电、纺织的有机硅行业走势不太理想。生意社数据显示，该行业重要的中间体DMC（二甲基硅氧烷）年初价格为19500元/吨，年底已跌至17033元/吨，全年跌幅达12.65%，延续了2010年的疲弱态势。 　　去年价格先涨后跌　　生意社DMC分析师李玲向《每日经济新闻》记者透露：2011年国内有机硅市场价格先涨后跌、震蕩下行，较2010年同期提前进入市场低谷，并且自5月开始一蹶不振，往年的‘金九银十’的常规局面也未有呈现。目前，有机硅行业已进入冬眠期，国内厂商在泥沼中挣扎。;　　据悉，有机硅产业链分为原料、单体、中间体、深加工产品及制品等环节。原料仅金属硅、甲醇、氯化氢三种；单体也比较少，用量最多的是二甲基二氯硅烷、一甲基三氯硅烷；中间体主要是DMC、D4（八甲基环四硅氧烷）；下游对应为硅油、硅橡胶、硅树脂、硅烷偶联剂等。　　2011年，单体厂家的产能都有不同幅度的提升，2012年国内产能预计还将攀升至220万吨/年。单体产能的盲目扩充，令行业寒冬漫长。李玲表示：尽管去年单体产能增长小于2010年，且是近5年来增幅最小的一年，但国内表观消费量约为120万吨，产能相对过剩。;　　对于下游的拓展，国内厂家一直在努力，但进展缓慢。统计数据显示，有机硅下游产品生产企业600多家，其中室温胶生产企业约400家，高温胶生产企业100多家，其余品种生产企业仅几十家。国内硅烷偶联剂的技术接近国际先进水平，硅树脂、硅油的技术比较落后。　　今年8月后行情或回暖　　2011年年底，个别生胶产品成交价在16700元/吨 （含包装）；107胶产品成交价约17800元/吨（含包装）；混炼胶产品成交价约16500元/吨（含包装）；二甲基硅油产品成交价约18500元/吨（含包装），同样不乐观。　　对于2012年，李玲预计上半年市场仍不会好转，希望有利好消息提振，改善下半年的行情，前期国内上游生产企业发展迅猛，产能迅速扩张，但忽略了对下游一体化产业链的配备。让人忧虑的是，明知产能过剩，还有大量企业满怀热情加入。2012年房地产、汽车等行业欠景气，有机硅厂家缺乏消耗市场库存的有利因素。; 　　百川(微博)资讯硅产业分析师周洁也不看好上半年行情，但预计8月后行情会逐步回暖，2012年保障房市场是确定性因素，室温胶价格会有一定支撑；高温胶市场还要看欧美环境、各企业对国内市场的把握以及‘十二五规划’进展;。